अगर आप जानना चाहते हैं कि peg ratio kya hota hai, तो सीधा जवाब यह है।
दरअसल, यह ऐसा अनुपात है, जो शेयर की कीमत को कमाई बढ़ने की रफ्तार के साथ जोड़कर देखता है।
अक्सर दो कंपनियों का P/E एक जैसा दिखता है, फिर भी उनमें बड़ा अंतर होता है।
इसलिए, यह लेख उसी अंतर को सरल भाषा में समझाता है।
PEG Ratio in Hindi
सबसे पहले, PEG का पूरा रूप है Price/Earnings to Growth।
यानी P/E अनुपात को कमाई की अनुमानित सालाना वृद्धि दर से भाग देकर निकाला गया अनुपात।
अब, P/E बताता है कि निवेशक आज की कमाई के हर एक रुपये के लिए कितना दाम दे रहे हैं।
लेकिन वह यह नहीं बताता कि कमाई आगे कितनी तेजी से बढ़ सकती है।
PEG इसी कमी को भरने की कोशिश करता है।
इस तरह, इसमें कीमत के साथ कमाई की वृद्धि भी जुड़ जाती है।
ज्यादातर लोग P/E देखकर रुक जाते हैं, और यहीं से उलझन शुरू होती है।
नतीजतन, एक कंपनी महंगी दिखती है और दूसरी सस्ती, जबकि सच्चाई अलग हो सकती है।
PEG Ratio Formula in Hindi
सबसे पहले, PEG ratio का सूत्र बहुत छोटा है।
नीचे उसे लिखा गया है।
PEG ratio = P/E अनुपात ÷ कमाई की अनुमानित सालाना वृद्धि दर (प्रतिशत में)
यहां वृद्धि दर को प्रतिशत की संख्या की तरह लिया जाता है।
यानी 10% वृद्धि हो, तो भाग देते समय संख्या 10 ही रखी जाती है।
साथ ही, P/E खुद शेयर की कीमत को प्रति शेयर कमाई से भाग देकर बनता है।
प्रति शेयर कमाई को विस्तार से समझना हो, तो प्रति शेयर कमाई का अर्थ पढ़ लीजिए।
इससे सूत्र के दोनों हिस्से साफ हो जाते हैं।
PEG में Growth Rate कौन सी लें: Trailing या Forward?
यहीं सबसे ज्यादा फर्क पड़ता है।
वृद्धि दर के लिए दो रास्ते आम हैं।
पहला रास्ता है बीते सालों की वृद्धि दर, जिसे trailing growth कहते हैं।
वहीं दूसरा रास्ता है आने वाले सालों का अनुमान, जिसे forward growth कहते हैं।
अलग-अलग स्रोत अलग-अलग वृद्धि दर इस्तेमाल करते हैं।
नतीजतन, एक जगह दिखा PEG दूसरी जगह के PEG से मेल नहीं खाता।
इसलिए, PEG देखते समय हमेशा यह जांचिए कि वृद्धि दर कहां से आई है।
साथ ही यह भी देखिए कि वह पुरानी है या अनुमानित।
PEG Ratio Kya Hota Hai: दो कंपनियों का आसान उदाहरण
अब एक उदाहरण लेते हैं।
नीचे के सभी आंकड़े काल्पनिक हैं और सिर्फ समझाने के लिए हैं।
इनका किसी असली कंपनी से संबंध नहीं है।
मान लीजिए Company A और Company B, दोनों का P/E 20 है।
लेकिन A की कमाई सालाना 10% बढ़ने का अनुमान है, जबकि B की 25%।
फिर, नीचे की तालिका में दोनों का PEG निकाला गया है।
| विवरण | Company A | Company B |
|---|---|---|
| P/E अनुपात | 20 | 20 |
| अनुमानित वृद्धि दर (सालाना) | 10% | 25% |
| PEG ratio (P/E ÷ वृद्धि दर) | 20 ÷ 10 = 2.00 | 20 ÷ 25 = 0.80 |
P/E दोनों का बराबर है, फिर भी PEG अलग आया।
दरअसल, B की कमाई तेजी से बढ़ने का अनुमान है, इसलिए उसका PEG कम है।
हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं कि B अच्छा निवेश है।
इसका मतलब सिर्फ इतना है कि वृद्धि को देखते हुए B का दाम कम बैठता है, बशर्ते अनुमान सही निकले।
लेकिन B की कमाई इतनी तेजी से क्यों बढ़ेगी, यह जानना भी जरूरी है।
इसकी जड़ तक पहुँचने में DuPont Analysis Kya Hota Hai मदद करता है।
कंपनी A और B के उदाहरण से समझें: 3 साल में कैसे बदल जाता है P/E रेश्यो?
इसे और साफ करने के लिए मान लीजिए कि दोनों की आज की प्रति शेयर कमाई 10 रुपये है।
साथ ही, शेयर का दाम 200 रुपये है।
अगर तीन साल तक कमाई अनुमान के हिसाब से बढ़ी, तो तस्वीर ऐसी बनेगी।
सूत्र है: अगले साल की कमाई = पिछले साल की कमाई × (1 + वृद्धि दर)।
यानी P/E की गणना आज के दाम 200 रुपये पर की गई है।
| साल | A की कमाई (रुपये) | A का P/E | B की कमाई (रुपये) | B का P/E |
|---|---|---|---|---|
| आज | 10.00 | 20.00 | 10.00 | 20.00 |
| 1 साल बाद | 11.00 | 18.18 | 12.50 | 16.00 |
| 2 साल बाद | 12.10 | 16.53 | 15.63 | 12.80 |
| 3 साल बाद | 13.31 | 15.03 | 19.53 | 10.24 |
देखिए, तेज वृद्धि वाली कंपनी का P/E जल्दी नीचे आता है।
इस तरह, यही PEG का मूल विचार है।
लेकिन यह तभी होगा, जब कमाई सच में अनुमान के हिसाब से बढ़े।
आख़िर में, बीती वृद्धि भविष्य की वृद्धि की गारंटी नहीं होती।
PEG Ratio Kitna Hona Chahiye?
यह सबसे ज्यादा पूछा जाने वाला सवाल है।
इसका कोई एक पक्का जवाब नहीं है।
आम तौर पर, बाजार में एक आम अंगूठा नियम चलता है।
नियम यह है कि PEG 1 के आसपास हो, तो दाम और वृद्धि लगभग बराबर माने जाते हैं।
फिर भी, यह सिर्फ एक मोटा अंदाजा है, कोई तय सीमा नहीं।
नीचे की तालिका में इस अंदाजे को सरल रूप में रखा गया है।
| PEG का स्तर | आम तौर पर इसका संकेत | ध्यान रखने की बात |
|---|---|---|
| 1 से काफी कम | वृद्धि के मुकाबले दाम कम लग सकता है | वृद्धि का अनुमान बहुत ऊंचा तो नहीं है? |
| 1 के आसपास | दाम और वृद्धि लगभग संतुलित | यह सिर्फ अंगूठा नियम है |
| 1 से काफी ऊपर | वृद्धि के मुकाबले दाम ज्यादा लग सकता है | कंपनी की गुणवत्ता और स्थिरता भी देखें |
ध्यान रहे, कम PEG हमेशा अच्छा संकेत नहीं होता।
कभी-कभी वृद्धि का अनुमान ही गलत होता है, और तब कम दिखने वाला PEG धोखा दे सकता है।
वहीं अलग-अलग क्षेत्रों में सामान्य PEG अलग रहता है।
इसलिए एक ही अंगूठा नियम हर कंपनी पर आंख मूंदकर नहीं लगाया जा सकता।
PEG Ratio और PE Ratio में क्या फर्क होता है?
दोनों एक-दूसरे के दुश्मन नहीं हैं।
असल में, PEG अनुपात P/E का ही विस्तार है, और फंडामेंटल एनालिसिस में दोनों साथ पढ़े जाते हैं।
P/E सिर्फ आज की कमाई से दाम की तुलना करता है।
जो पाठक इसे शुरू से समझना चाहते हैं, वे पीई रेशियो की पूरी समझ यहां देख सकते हैं।
वहीं PEG उसी तुलना में भविष्य की वृद्धि भी जोड़ देता है।
P/E आसानी से मिल जाता है, लेकिन PEG का दूसरा हिस्सा यानी वृद्धि दर एक अनुमान है।
इसकी वजह यह है कि अनुमान गलत भी हो सकते हैं।
नीचे दोनों का सरल फर्क देखिए।
- P/E: आज की कमाई पर आधारित, तेज और सरल।
- PEG: कमाई की वृद्धि भी शामिल, लेकिन अनुमान पर निर्भर।
- दोनों साथ: एक-दूसरे की कमी को थोड़ा कम करते हैं।
PEG Ratio की सीमाएं
PEG एक उपयोगी औजार है, लेकिन अकेला फैसला करने के लिए काफी नहीं है।
इसलिए, इसकी कुछ साफ सीमाएं जान लेना जरूरी है।
सबसे पहली सीमा है अनुमान की।
वृद्धि दर अगर बहुत ज्यादा मान ली जाए, तो PEG अपने आप कम दिखने लगता है।
दूसरी सीमा है कमाई के एक बार के उछाल की।
किसी एक साल की असामान्य कमाई वृद्धि दर को ऊपर खींच देती है, और वह आगे दोहराई नहीं जाती।
तीसरी सीमा है उन कंपनियों की, जिनकी कमाई कभी बहुत बढ़ती और कभी बहुत घटती है।
ऐसे में औसत वृद्धि दर निकालना कठिन हो जाता है।
चौथी सीमा है कर्ज की।
PEG कंपनी पर कर्ज का बोझ नहीं दिखाता, इसलिए बैलेंस शीट अलग से देखनी पड़ती है।
कर्ज को परखने के लिए डेट टू इक्विटी रेशियो एक आसान पैमाना है।
फिर भी, PEG कम आए, तब भी कंपनी का असली मूल्य अलग से परखना पड़ता है।
इसके लिए शेयर का आंतरिक मूल्य समझना काम आता है।
आम तौर पर, बैंक और वित्तीय कंपनियों को अलग तरीके से पढ़ा जाता है।
इसलिए उनके लिए सिर्फ PEG पर भरोसा करना ठीक नहीं।
PEG के साथ और क्या देखें? ROE, कर्ज और मुनाफे की गुणवत्ता
PEG को एक अकेली संख्या की तरह नहीं, बल्कि एक सवाल की तरह लीजिए।
यह सवाल है कि क्या दाम इस वृद्धि के हिसाब से ठीक बैठता है।
इस सवाल का जवाब पूरी तस्वीर से मिलता है।
कंपनी के पुराने नतीजे, कर्ज और मुनाफे की गुणवत्ता, सब मिलकर ही बात बनाते हैं।
कंपनी अपने शेयरधारकों के पैसे से कितना कमाती है, यह जानने के लिए इक्विटी पर रिटर्न एक अच्छा पैमाना है।
साथ ही, उसे PEG के साथ पढ़ने से तस्वीर ज्यादा भरोसेमंद बनती है।
शुरुआती लोग पहले इक्विटी का मतलब समझ लें, तो ROE आसानी से साफ हो जाता है।
PEG Ratio को कैसे इस्तेमाल करें?
अगर PEG देखकर आप भी उलझ जाते हैं, तो यह छोटी चेकलिस्ट आपके काम आएगी।
- सबसे पहले देखिए कि P/E किस कमाई पर बना है।
- फिर जांचिए कि वृद्धि दर बीते सालों की है या अनुमानित।
- इसके बाद दो-तीन अलग स्रोतों की वृद्धि दर की तुलना कीजिए।
- साथ ही एक ही क्षेत्र की कंपनियों के PEG की आपस में तुलना कीजिए।
- कमाई के एक बार के उछाल को अलग कीजिए।
- आख़िर में कर्ज और मुनाफे की गुणवत्ता भी देख लीजिए।
अगर आप यह पूरी प्रक्रिया क्रम से सीखना चाहते हैं, तो फंडामेंटल एनालिसिस की किताबों से शुरुआत कीजिए।
इनमें PEG जैसे औजार एक बड़ी योजना का हिस्सा बनकर समझ आते हैं।
दरअसल, लाइव क्लास में हम अक्सर देखते हैं कि शुरुआती लोग एक ही संख्या पर पूरा फैसला टिका देते हैं।
मेंटर की समीक्षा में यह आदत जल्दी पकड़ में आ जाती है।
क्या आपको भी दो कंपनियों का PEG देखकर समझ नहीं आता कि कौन सी सच में सस्ती है?
क्या आपको भी दो कंपनियों का PEG देखकर समझ नहीं आता कि कौन सी सच में सस्ती है?
सिर्फ लेख पढ़ने से PEG नहीं आता, असली आंकड़ों पर अभ्यास और mentor के जवाब ही फर्क बनाते हैं।
हमारी live classes में मोबाइल से जुड़िए, सवाल पूछिए और step by step सीखिए।
निष्कर्ष
संक्षेप में, PEG ratio P/E को कमाई की वृद्धि के साथ जोड़कर देखता है।
लेकिन यह अनुमान पर टिका है, इसलिए हमेशा देखिए कि वृद्धि दर कहां से आई है।
आख़िर में, PEG को कर्ज, ROE और क्षेत्र के साथ पढ़िए, अकेले फैसले के लिए नहीं।
अस्वीकरण: यह लेख सिर्फ शैक्षणिक है, सभी आंकड़े काल्पनिक हैं और यह निवेश की सलाह नहीं है।
अनुमान गलत हो सकते हैं और बीती वृद्धि भविष्य की गारंटी नहीं होती, इसलिए SEBI-पंजीकृत सलाहकार से मिलें।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
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